公司的主营业务为水溶性高分子化合物及下游化工产品的研发、生产和销售，基本的产品是非离子型纤维素醚和植物胶囊，其中，公司纤维素醚产品以HPMC、HEMC为主。公司是国内同行业中少数具备自主研发和创造新兴事物的能力，并大规模同时生产中高端型号建材级、医药级、食品级非离子型纤维素醚产品的企业之一，现已成长为纤维素醚行业的有突出贡献的公司。作为国内纤维素醚行业的有突出贡献的公司，公司重视研发技术和工艺改进，持续向高端纤维素醚系列新产品延拓。2016年，公司缓控释专用羟丙基甲基纤维素获得国家发明专利，填补了国内市场在缓控释领域应用的空白。2018年，公司投入试生产的20000吨/年纤维素醚改建项目采用了工艺先进的进口纤维素醚生产设备，对生产环节实行全流程自动化控制，通过人机一体化智能系统实现了公司新旧动能转换。2020年，公司“新型绿色建筑材料用纤维素醚工艺应用研究”项目被认定为“淄博市重大科学技术创新成果”，研发出的用于纤维素醚后处理工序的“用于造粒机造粒均匀性装置”被评定为“中国科学技术创新发明成果”，进一步巩固了公司在国内纤维素醚行业的技术优势。2023年，公司与北京理工大学联合承担的山东省重大科学技术创新工程项目“10000吨/年羟乙基甲基纤维素醚产业化及智能化项目”，以优秀成绩通过了省科技厅的组织验收，解决了HEMC生产中存在的原材料利用率和产品质量的可控性与一致性问题，大幅度提高了HEMC生产效率及产品的质量稳定性。

  公司依托自身医药食品级纤维素醚的原料优势，进一步向产业链下游延伸，自主研发出了HPMC植物胶囊产品，目前已具备较为成熟的植物胶囊生产技术，实现了大规模量产，达到行业领先水平。HPMC植物胶囊系列新产品优化了公司整体产品结构，已成为公司高成长性的收入来源之一。

  此外，公司还从事石墨化工设备、双丙酮丙烯酰胺、原乙酸三甲酯的研发、生产和销售业务。

  根据国家统计局公布的多个方面数据显示，2023年，我国城镇化率（城镇人口占全国人口比重）达到66.16%，比2010年49.95%的城镇化率水平则提高了16.21个百分点，表明我国正值由中期加速阶段向后期平稳变化阶段过渡。相应地，国内房地产市场总需求的增长也进入相对平稳的阶段，不同城市的需求分化日益明显，例如人口流出的中小城市对改善性中大户型住房需求量开始上涨，人口大量流入的大城市中新市民的住房需求持续增加。未来，随着我们国家制造业比重的下降和服务业比重上升，创新创业等灵活就业形式的增多，以及柔性办公模式的发展，将对城市商业、居住空间和职住平衡提出新的要求，房地产产品的需求将更加多样化，国内房地产行业和建筑行业进入过渡期、转型期。

  建筑行业增加值、房地产的施工面积、竣工面积、房屋装修面积及其变动情况、居民收入水平及装修习惯等，是影响国内建材级纤维素醚市场需求的重要的因素，其变化趋势与前述国家城镇化进程紧密相关。2019-2023年，我国建筑业增加值基本保持稳健增长的态势。2023年，全国建筑业企业完成建筑业总产值315911.84亿元，同比增长5.8%；完成竣工产值137511.81亿元，同比增长3.77%；房屋建筑施工面积1513425.61万平方米，同比下降1.48%；房屋建筑竣工面积385587.89万平方米，同比减少2.72%。

  ②国家积极推广以预拌砂浆为代表的绿色建材，建材级纤维素醚的市场发展空间进一步扩大

  砂浆，由特殊的比例的沙子和胶结材料（水泥、石灰膏、黏土等）加水搅拌混合和成。传统的砂浆使用方式是现场搅拌，但随着建筑业的技术进步和文明施工要求的提高，现场搅拌砂浆的缺点日益凸显，面临质量不稳定、材料浪费大、砂浆品种单一、文明施工程度低以及对环境造成污染等。

  与现场搅拌砂浆相比，预拌砂浆的工艺流程是集中采购，集中搅拌混合、封闭运输、泵管输送、机喷上墙，大幅度减少了粉尘的产生，且便于机械化施工，因此预拌砂浆具有质量稳定性高、品种丰富、施工环境友好、节能降耗的优点，具备良好的经济效益与环保效益。自2003年起，国家发布了一系列重要政策文件以推广预拌砂浆的生产应用，完善了预拌砂浆行业标准。

  目前，使用预拌砂浆而非现场拌合砂浆已成为建筑工程行业降低PM2.5排放的重要手段之一。未来随着砂石资源的日益匮乏，工地直接用砂成本提高，加之用人成本的增加，会导致现场拌合砂浆的使用成本逐渐提高，建筑业对预拌砂浆的需求将继续增长。建材级纤维素醚在预拌砂浆中的添加量一般占万分之二左右，添加纤维素醚有助于实现预拌砂浆增稠、保水和改善施工性能，国内预拌砂浆产量和使用量的增加将同时带动建材级纤维素醚的需求增长。

  药用辅料，是指为使药物制成适宜剂型而加入的其他所有物料的总称。从药物制剂的组成成分来讲，药用辅料占比通常在80%以上。虽然药用辅料并非药物发挥疗效的核心成分，但它具有赋形、充当载体、提高药品稳定性、增溶、助溶、缓释等重要功能，是影响制剂质量、安全性和有效性的重要成分。近年来，国内药用辅料行业规模逐渐扩大，并向高质量发展。

  一方面，随着国内居民人均收入水平的提高，人口老龄化不断加剧，在药品供应多样化和用药需求一直增长的推动下，中国医药市场发展呈现稳步上升趋势。根据中商产业研究院统计多个方面数据显示，中国2021年的医药市场规模达到18,176亿元，相比2017年14,304亿元的市场规模，年均复合增长率为6.17%。预计2025年达到22,873亿元，并于2030年达到29,911亿元。我们国家医药行业的加快速度进行发展将直接带动药用辅料的需求增长。

  另一方面，国内政策变化驱动药用辅料行业向高水平质量的发展。当前，全球药用辅料市场主要分布在欧洲与北美洲，国内药用辅料市场起步较晚，相关制度不完善，药企偏向使用价格低廉的药用辅料，导致药用辅料在中国整个药品制剂产值中占比较低。国内仿制药一致性评价、药品关联审评审批等有关政策的实施，将促使企业对药用辅料的质量要求提升，发生由追求低成本向高质量、高稳定性的改变。

  根据前瞻产业研究院的预测，2020-2025年我国药用辅料行业规模将保持7%左右的年增长率，预计于2025年突破1,000亿元。医药级纤维素醚作为稳定性很高的优质药用辅料，预计也将有更大的需求。

  医药级HPMC是生产HPMC植物胶囊的主要的组成原材料，制成的HPMC植物胶囊具有安全卫生、适用性广、无交联反应风险、稳定性高等优势。目前，HPMC植物胶囊主要使用在于保健品行业，需求集中在经济发展水平高、保健品市场成熟的美国、欧洲、日本等发达国家。全球保健品行业目前呈现稳定增长的发展的新趋势，据Euromonitor的多个方面数据显示，2017-2022年，全球保健品行业市场规模逐年上升，2022年全球保健品行业市场规模超过1万亿美元，同比上升5.31%。植物胶囊绿色、天然、安全性高的特性，符合环保主义者、素食主义者和部分宗教信仰者的药用偏好，能够在北美、欧洲、西亚等上述人群比例较高的国家快速渗透。根据GlobalInfoResearch数据统计，2020年全球植物胶囊市场规模约11.84亿美元，预计2026年将达到15.85亿美元。随着行业技术水准不断提升，植物胶囊将成为未来空心胶囊产业升级的重要方向之一，进而成为国内外市场对医药级HPMC需求的重要增长点。

  缓控释制剂在发达国家大范围的应用于药品生产。缓释制剂可实现药效缓慢释放的作用，控释制剂则可实现控制药效释放时间及剂量的作用。缓控释制剂可保持服用者血药浓度平稳，消除普通制剂吸收特性造成血药浓度的峰谷现象引致的毒副反应，并延长药物作用时间，减少服药次数和用药量，提高药效，可大幅度提高药品的附加值。医药级纤维素醚是生产缓控释制剂的关键原料之一，长期以来，控释制剂专用HPMC（CR级）的核心生产技术掌握在少数国际有名的公司手中，价格昂贵，制约了产品的推广应用和我们国家医药产业升级。发展缓控释专用的纤维素醚，有利于加快我们国家医药产业升级，对保护人民生命健康有重要意义。

  根据国家发改委发布的《产业体系调整指导目录（2019年本）》，“药物新剂型、新辅料、儿童药、短缺药的开发和生产”被列为鼓励类项目，医药级纤维素醚及HPMC植物胶囊作为药品制剂和新辅料，符合国家产业政策的支持发展方向。

  我国的食品级纤维素醚在食品生产中的使用比例较低，根本原因是，国内花了钱的人纤维素醚作为食品添加剂功能认识的起步较晚，在国内市场仍处于应用推广阶段，加上食品级纤维素醚的售价较高，纤维素醚在我国的食品生产中的使用领域较少。随着未来人们对健康食品认识的逐步的提升，食品级纤维素醚作为健康添加剂的渗透率将有所提升，国内饮食业对纤维素醚的消费量有望进一步增长。

  食品级纤维素醚的应用场景范围正在不断拓宽，例如植物性人造肉领域。根据人造肉的概念及制造工艺，人造肉可大致分为植物肉与培养肉两类，目前市场上已具备成熟的植物肉制造技术，培养肉制造仍处于实验室研究阶段，没办法实现大规模商业化生产。相较于天然肉，人造肉可以规避肉类食品饱和脂肪、反式脂肪和胆固醇含量高的问题，其生产的全部过程能节约更多资源，减少温室气体排放。近年来，随着原料选择和加工工艺的改进，新型植物蛋白肉已具有较强纤维感，口感、质地与真实肉类差距极大缩小，有利于提升消费者对于人造肉的接收程度。

  根据ResearchandMarkets公布的数据预测，2020年全球植物性人造肉(由大豆、豌豆、小麦等植物制成的牛肉、猪肉、羊肉等)市场规模约为136亿美元，预计到2027年全球植物性人造肉行业市场规模有望达到350亿美元，2020-2027年年均复合增长率达14.4%。欧美地区是全球主要的人造肉市场，根据ResearchandMarkets公布的多个方面数据显示，2020年，欧洲、亚太和北美地区的植物肉市场规模占全球市场的份额分别达到35%、30%与20%。在植物肉制作的完整过程中，纤维素醚能提高其口感和质地，并且保持水分。未来，在节能减排、健康饮食潮流等因素影响下，国内外植物肉行业将迎来规模增长的有利机会，这将进一步拓展食品级纤维素醚的应用，拉动其市场需求。

  羟乙基纤维素醚，是一种重要的非离子型羟烷基纤维素醚，是全球范围内产量较大的一种水溶性纤维素醚，有很重要和丰富的应用场景。

  HEC产能大多分布在在国外，产能占比超80%。中福赫达目前产能10000MT，是国内最大的HEC生产厂商之一。

  HEC冷热水均可溶，且无凝胶特性，取代度、溶解和粘度范围宽，耐热性好，在酸性条件下也不产生沉淀。HEC溶液能够形成透明的薄膜，由于其不与离子作用，具有相容性好的非离子型特性，可以作为包覆剂，粘结剂，砂浆助剂，增稠剂，悬浮剂，药用辅料，防雾剂，油墨助剂，防腐剂，防垢剂，润滑剂，密封剂，凝胶剂，防水剂，杀菌剂，细菌培养介质等，广泛应用于涂料，石油，建筑，日用化学品，高分子聚合，纺织等工业领域，是近年来发展较快的纤维素醚之一。

  HEC70%以上的需求为建筑涂料，具有不可替代的优异的增稠、保水效果，由于商品涂料行业发展迅速、高度发达，涂料市场流通周期较长，对于HEC产品的防霉稳定性要求非常高，是HEC生产的世界性难点和技术壁垒。中福赫达涂料用HEC产品具有取代均匀，取代度高，防霉稳定性高的特点，已经获得亚洲涂料、东方雨虹002271）、亚士、立邦等涂料行业巨头的青睐。

  同时，中福赫达利用技术优势，不断开发新产品。低粘度HEC产品，2%水溶液粘度在100cp左右，可以很好的用于油田、乳液悬浮聚合、油墨等领域，具有附加值高和技术难点高的双高特性；个人护理品系列用HEC，能够广泛兼容各种表面活性剂，使得在日用化学品中具有很好的兼容性、普适性、高透光率等特性；超高粘HEC产品，突破了HEC粘度仅停留在10万粘度的水平，将HEC的粘度能大大的提升至15万，甚至20万的水平；正处于研发阶段的疏水改性、超低粘HEC产品及HEC深加工领域。中福赫达不断向HEC技术高地发起冲击和突破，将来在日化，医药等领域也会取得更大的进展。

  胶囊剂是仅次于片剂的第二大口服剂型。内容物可以是粉末、粒子、微丸、甚至是流体或半流体。胶囊可分为空心胶囊和软胶囊，两者应用场景范围不同。软胶囊是成膜材料与内容物同时加工而成，通常用于油性物质；空心胶囊由帽体两部分所组成，通常用于水溶性药物。

  根据原材料的不同，空心胶囊能更加进一步分为明胶胶囊与植物胶囊。明胶胶囊是以动物皮骨熬制而成。植物胶囊的原材料则是HPMC、淀粉、海藻等植物来源。明胶胶囊是目前最主要的胶囊形式，但由于其生产的全部过程中需添加较多的化学成分，以及全世界动物源传染性疾病的发生，使明胶胶囊的安全性遭到一定质疑。与之相比，植物胶囊在安全性、稳定性、环保性等方面具有一定优势。

  植物胶囊的上述特性能够很好的满足特殊宗教信仰人群和素食主义者的需求，目前植物胶囊已经在全球保健品领域逐步推广应用。由于当前行业技术水平的限制，大多数植物胶囊厂家在制备产品时会添加凝胶剂，导致HPMC植物胶囊在药物制剂中的应用受到一定限制。目前，国内外只有极少数的厂家可以生产无凝胶剂的HPMC植物空心胶囊，随着未来行业技术水准不断提高，尤其对植物胶囊溶出度的改善，以及国内对于药品包装材料有关政策逐步完善，植物胶囊有望在医药产品领域，特别是在对胶囊吸湿性要求比较高的中医药行业打开市场空间。

  随着社会进步和经济发展，人类健康意识显著地增强，全球居民的健康消费水平逐年攀升，世界各国对保健品需求慢慢的变大，推动保健品全球市场规模一直增长。据Euromonitor的多个方面数据显示，2017-2022年，全球保健品行业市场规模逐年上升，2022年全球保健品行业市场规模超过1万亿美元，同比上升5.31%。全球保健品行业发展以亚洲、北美及西欧地区为主，其中亚洲占据全球保健品行业最大市场占有率。根据Euromonitor统计数据，2022年，亚洲保健品行业市场规模为3318亿美元，占全球保健品市场占有率比重达到33%；其次为北美和西欧地区，市场规模占比分别约为26%和21%。美国、英国和欧盟国家是传统的保健品消费市场，亚洲的主要消费国则包括日本、韩国、新加坡、中国等。

  长期来看，中国保健品行业具备高成长性的市场发展的潜在能力。据欧睿多个方面数据显示，2022年，中国、澳大利亚、美国人均年度保健品消费额分别为38美元、205美元、194美元。与欧美等发达国家相比，我国保健品的人均消费额存在比较大提升空间。国家统计局公布的多个方面数据显示，截至2023年末，中国60岁及以上人口超2.9亿，占全国人口的21.1%，其中65岁及以上人口超2.1亿，占全国人口的15.4%。随着国内老龄人口的增加，居民健康意识的提高，以及国家对保健品行业监管的日益规范，国内保健品市场将健康加快速度进行发展。iiMediaResearch预测，至2023年，国内保健品市场规模将达到3,282亿元。保健品行业是目前植物胶囊的主要下业，其市场规模扩张将有效推动植物胶囊行业的需求增长。

  公司根据产能、年度销售计划、订单定期编制年度生产计划、半年、季度和月度生产计划，并依据年度生产计划和市场变动情况及时作出调整编制月度生产计划。公司对大单订货采用不间断连续生产，并以自动化控制生产，保证了批次产品质量的稳定性。

  公司的建材级、医药食品级产品分别在独立生产装置生产。医药级纤维素醚和HPMC植物胶囊按照GMP标准生产；食品级纤维素醚生产按照食品卫生相关规定执行，产品符合食用标准。

  公司在每年度末根据销售预测计划及客户订单、当期库存情况，制定下一年度的生产计划。采购部门据此结合各种产品单位原料消耗量以及下年度的原料价格趋势预测，编制下一年度大宗主要的组成原材料采购计划，并报送公司财务部作为年度开支预测依据。日常采购以月采购计划为准，月末根据生产部提供的原料使用计划，采购部核对原料库存情况及当期价格，编制月度采购计划，报公司财务部做开支计划，经总经理审批后执行，并根据真实的情况的变动进行相应调整。公司制定了相应的供应商筛选制度，确保所采购的原料质量合格，供货价格及结算条件符合公司要求，并与之保持长期合作伙伴关系。

  公司与厂区附近的供热企业签署长期供应蒸汽合同，明确约定供应数量、计量方法和计价方式，以管道输送方式采购生产所需蒸汽，并定期向供热企业支付价款。

  公司与主要原材料供应商保持稳定的合作关系。在采购普通原材料时，公司适时增加同类原材料的供应商数量，以避免对单一供应商形成重大依赖。公司以询价或议价的方式确定采购价格。通常情况下，公司生产所需的主要原材料向上游生产厂商直接采购，在确保质量的前提下就近向供应商采购辅料；在确定采购订单前向多家合格供应商询价，根据询价结果与供应商充分议价，来确定供应商与最终订货价格。由于公司采购精制棉的数量较大、履约能力强，更容易获得价格或信用期的优惠。

  公司主要是采用直销模式，在国内市场以直接销售为主。公司依据客户订单收取货款并安排发货，客户订单明确购买数量、价格、付款方式和发货等内容。

  在出口销售方面，公司通过参加展会、向客户推介等方式获得国外客户订单，根据国际贸易规则出口产品。公司通过与国外客户建立稳定的合作伙伴关系，稳步扩大出口销售规模。公司将利用医药级纤维素醚的现有销售经营渠道，大力开发新的客户资源，面向国际市场销售HPMC植物胶囊。同时，为满足国内外客户订单需求，公司利用自身品牌优势和客户资源优势，向其他厂家采购部分建材级纤维素醚半成品及其他化工产品用于销售。二、核心竞争力分析

  资金：公司近几年持续加大研发投入，搭建小试及中试生产线、建立了精密仪器实验室，并且建设了能够模拟实际应用的现代化实验室，通过以上投入，我们不仅能快速研发新产品，且能在实验室模拟客户的应用，准确评价和评估产品在应用上的表现。

  设备：公司引进全自动化的高精度生产设备及智控系统，并通过自主研发，改善和提升设备适应性。同时，公司引入了专业的设备管理团队，通过科学的维护、保养、管理措施，使得工艺设备先进性达到世界先进水平。

  人员：通过三十余年的积累，公司培养了大批专业方面技术人才，技术有传承。同时，公司积极引入国内外同行业及相关行业专业方面技术人才，在稳定产品的质量的同时，搭建技术公关团队，为客户提供产品应用指导。国内外技术专家以及高学历、高层次人才的不断加入，助力公司攻克了一个又一个技术难题。作为国内第一、世界前列的纤维素醚生产企业，公司经历了从模仿、仿制到自主创新的全过程，现在已经成为国内同行业产品研发的领路人，同时也让国外同行感受到了我们在创新、发展上带来的压力，赢得了全世界同行的尊重。

  产品：目前，企业具有植物胶囊专用HPMC、羟乙基长链疏水性改性羧甲基醚、药用包衣辅料用HPMC、食品添加剂甲基纤维素、缓控释用羟丙甲纤维素、滴眼液用羟丙甲纤维素，日化用高端涂料用HEC等二十余项技术品种，有助于优化公司产品结构，继续保持技术一马当先的优势，持续提升盈利能力。

  社会：公司十分重视环境保护工作，在环境治理升级改造项目中总投资近2亿块钱。污水处理采用独有研发技术，将绝大部分有机物转变为沼气并回用来生产，替代大约60%天然气。排水水质可满足回用要求，回用率可达50-60%，大幅度的降低了对化石能源和水资源的消耗量。废弃净化处理采用最高级别的焚烧处理工艺，将厂内所有的废气进行分类收集，实现完全自主燃烧，无需消耗天然气；并通过余热锅炉回收约50%的热量，副产蒸汽55t/d回用来生产，最大限度将废热资源化。

  公司十分重视产品质量控制和管理，将生产高品质的产品视为公司竞争力的核心要素，通过严格执行ISO9001:2015、ISO22000:2018、FSSC22000（V5.1）、ISO14001:2015和ISO45001:2018等规定要求，强化质量控制措施，推动公司产品质量达到欧美等发达国家标准要求。

  目前，公司的中高端型号建材级纤维素醚的技术指标和应用性能已达到国际有名的公司的同种类型的产品标准，医药、食品级纤维素醚的产品质量也达到了食品安全国家标准、中国药典、美国药典、英国药典、印度药典等标准的有关要求，具备了替代进口产品和国际同种类型的产品的能力。

  公司拥有一批专业的纤维素醚生产和质量管理人员，有着非常丰富的生产控制和质量管理经验。同时，企业具有完善的产品质量管理体系，建有原材料、半成品及成品质量检验中心，并搭建包括建材应用研发中心和医药应用研发中心在内的应用研发中心，应用研发中心根据不一样的产品的应用领域，从产品应用指标和效果表现等方面保证了产品质量稳定性。

  自2000年进入纤维素醚市场以来，通过持续提升产品质量和客户服务能力，“赫达”品牌逐渐树立起高端、优质的品牌形象，得到国内外客户的广泛认可。公司先后荣获国家级“高新技术企业”、国家级“专精特新”小巨人企业、国家级“绿色工厂”、“中国精细化工百强”、“中国精细化工绿色低碳发展企业十强”、“中国石油和化工行业技术创新示范企业”、“山东省单项冠军企业”、“山东知名品牌”、“山东省制造业高端培育品牌企业”，入选“中国石油和化工企业500强”、“淄博市综合百强企业”、“淄博市工业百强企业”。“赫达”商标被山东省工商行政管理局认定为“山东省著名商标”。

  公司在纤维素醚行业深耕多年，凭借优秀的产品质量和服务能力树立了良好的品牌形象，积累了丰富的客户资源与销售经营渠道。公司主要客户包括：建材行业——意大利马贝（Mapei）、法国圣戈班（Saint-Gobain）、德国可耐福公司

  （KnaufGipsKG）、美国雷帝、德高（广州）建材有限公司、立邦涂料、北京东方雨虹、福建三棵树603737）等；医药行业——印度IRISINGREDIENTS、正大天晴药业集团股份有限公司、石家庄市华新药业有限责任公司、悦康药业集团股份有限公司、鲁南制药集团股份有限公司、江苏德源药业股份有限公司等。该类客户对纤维素醚供应商的研发技术能力和产品质量发展要求较高，公司在提升纤维素醚质量稳定性和优化关键理化指标方面做出了持续努力，并取得了显著进步，有效提升了纤维素醚产品的市场竞争力，赢得了国内外市场大客户的认可。

  目前，公司产品已稳定销往德国、法国、意大利、西班牙、俄罗斯、土耳其、美国、加拿大、巴西、印度、日本、韩国、澳大利亚、马来西亚、新加坡等70多个国家和地区。与国内众多竞争对手相比较，公司的客户资源优势明显，国内外市场均衡发展。

  自公司成立伊始，管理团队就展现出了卓越的稳定性和高度的专业精神。核心管理层的持续稳定保障了企业经营策略的延续性和长期性，进而培养出了具有强烈共识和团队凝聚力的专业团队。这种稳固的经营基础不仅吸引了行业内的顶尖人才，也促进了这些人才的成长与发展，同时集团还有一套完善的人才发展体系，包括内部培训、职业规划和国际交流机会，这些都大大增加了员工的职业成长速度和工作满意度，从而使得公司在人才激烈的竞争市场中保持优势。

  同样，行业的发展依赖于研发、生产以及产品应用开发方面的深厚实践经验。作为国内该行业的先驱之一，我们不仅积累了丰富的知识和经验，而且培养了一批在技术研发和市场销售方面极具才干的核心人才。他们对国内外市场环境有着深入的了解，这使得我们能够灵敏地捕捉市场需求，研发出与市场高度匹配的产品，从而确保了产品的市场竞争力和畅销性。

  公司十分重视环境保护工作，在环境治理升级改造项目中总投资近2亿元人民币。污水站采用独有的组合工艺水处理技术，将绝大部分有机物转变为沼气并回用于生产，替代大约60%天然气。同时，排水水质可满足回用要求，根据生产需求，回用率可达50-60%，大大降低了对化石能源和水资源的消耗量。废气处理采用最高级别的焚烧处理工艺，将厂内所有的工艺废气、常压罐废气及污水站废气进行分类收集，低浓度废气进入蓄热焚烧炉，可实现完全自主燃烧，无需消耗天然气；高浓度废气进入直燃炉彻底处理，并通过余热锅炉回收约50%的热量，副产蒸汽55t/d回用于生产，最大程度将废热资源化。厂区内不存在其他无组织废气排放，极大提升了工厂及周边环境质量。我们通过具体行动，响应可持续发展方针，履行自身社会责任，打造一流的环境友好型企业。

  公司位于山东省淄博市，交通便利，是我国化工行业集中区，所需主要原料的生产企业众多，采购半径小，降低了原料采购成本和储存成本。同时作为化工重镇，我们也更容易招聘到化工行业相关技术以及管理人才。

  公司医药食品级纤维素醚执行《中国药典》和《食品添加剂国标》设定的标准，从生产过程到最终产品均实现了标准化，确保了产品安全性，并已取得多项产品资质。

  公司医药级产品羟丙甲纤维素、甲基纤维素、乙基纤维素已取得关联审评登记号：羟丙甲纤维素F、甲基纤维素F、乙基纤维素F，目前与制剂共同审评审批结果均为“A”，代表公司相关产品属于“已批准在上市制剂使用的原料/辅料/包材”；医药级羟丙甲纤维素已取得美国FDA的DMF注册，并取得DMF注册号：032729。

  公司已取得食品生产许可证，许可证品种明细为食品添加剂羟丙基甲基纤维素和甲基纤维素，许可证编号为：SC273，最新的证书发证日期为2022年01月18日，有效期至2024年12月25日。

  此外，公司医药食品级纤维素醚产品取得了山东HALAL认证、OUKosher犹太认证；公司医药级羟丙甲纤维素与甲基纤维素通过了EXCiPACT药用辅料供应商GMP认证；公司通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、FSSC22000食品安全管理体系认证。根据欧盟相关规定，公司的纤维素醚已完成与化工原料环氧丙烷、环氧乙烷和氯甲烷有关的REACH注册。

  医药级HPMC是生产HPMC植物胶囊的主要原料之一，而公司是国内纤维素醚行业的主要生产商，公司发挥原料方面的优势，于2014年成立了子公司——山东赫尔希胶囊有限公司，并进军纤维素醚的下游——植物胶囊行业。在行业内，实现了从上游纤维素醚到植物胶囊产业链的完整整合，成为少数一体化企业之一。这种一体化的生产模式，使公司具备了显著的成本优势。

  公司经过在植物胶囊领域的持续研发投入，已具备成熟的植物胶囊生产技术和较高的工艺水平。子公司赫尔希作为国内植物空心胶囊的品牌企业，是国内少有的实现HPMC植物胶囊大规模量产的企业，拥有多项技术储备。

  赫尔希被认定为国家级“高新技术企业”、国家级“绿色工厂”，获得山东省工信厅授予的省级“一企一技术”创新企业、省级“专精特新”中小企业和山东省中小企业“隐形冠军”企业等荣誉称号，同时，赫尔希拥有省市级研发平台，淄博市植物胶囊工程技术研究中心,包括山东省企业技术中心，为公司进一步开展产品研发、改进生产工艺创造了有利条件。公司“年产165亿粒植物胶囊及智慧工厂提升改造项目”于2021年被山东省发改委评定为“新旧动能转换优选项目”。

  公司生产的羟丙甲纤维素空心胶囊已取得关联审评登记号：F，目前与制剂共同审评审批结果均为“A”，A代表“已批准在上市制剂使用的原料/辅料/包材”。同时公司已取得KOSHER犹太认证、HALAL认证、BRC认证（英国零售商协会制定的国际性技术标准认证）、美国NSF（CGMP）认证，并已取得美国、英国、德国及法国等多国客户的供货认证。

  为拓展市场，公司在美国、欧洲都设有合资公司。凭借自身具有竞争力的技术、质量、价格等优势，公司的植物胶囊产品已销往美国、英国、德国、法国等国家和地区。公司植物胶囊业务目前处于快速发展阶段，结合公司长期战略，同时针对客户对于供应链及时性、稳定性的需求，公司近年来合理、有序对植物胶囊产品进行产能布局和建设，不仅持续深化了与主要客户的合作，而且不断扩大了业务规模和合作范围。未来，公司将在与原有老客户维持双方良好合作关系的同时，加强推广力度，开发新的国家市场和新的客户，吸引更多潜在客户，进一步提升市场份额。三、公司面临的风险和应对措施

  公司主要产品纤维素醚及植物胶囊在国内具有较明显的技术和规模优势。如果出现国内外市场的竞争格局或供需关系发生不利于本公司的重大变化，或者公司的产品整体市场需求低迷，或者公司的产品竞争力不足，或者公司的产销规模增速落后于市场需求增速等情形，则不排除因此导致主营产品盈利能力下降、公司的经营业绩出现下降的风险。

  近几年国内外经济活动受国际局势影响，给产业、经济运行带来较大不确定性。预计随着应对通胀措施的出台以及国际局势的缓和，各国经济将平稳复苏、市场信心将逐步修复，国际海运费、主要货币汇率逐步回归常态，一般而言可以使各国居民的消费意愿和消费能力逐渐恢复，进而带动公司下游需求的增加，一定程度提升公司的订单规模。但若未来不利因素进一步失控，居民购买能力和消费信心下降，可能会长期影响终端客户的需求，进而对公司经营业绩产生不利影响。

  公司主要原料为精制棉、棉浆粕、木浆以及氯甲烷、环氧丙烷等基础化工原料，生产过程需耗用蒸汽和电力等能源。上述主要原料的价格波动会对纤维素醚等主要产品的毛利率产生一定程度的影响，从而使公司经营存在风险。如果今后出现主要原料和能源的价格涨幅大于产品的售价涨幅，或者出现产品售价降幅大于主要原料和能源价格降幅的情形，或者公司不能及时改进工艺、维持产品的品质稳定性、提高效率、增加产销量，则不排除公司因此导致经营业绩下降的风险。

  公司属于化工企业，生产过程中会产生一定的废水和废气。公司一直重视环境保护，持续加大环保设施投入，经环保处理的生产过程对环境的影响很小，污染物的排放和环保措施符合国家环保法规要求。随着我国环境保护力度的不断加大，国家未来有可能出台更严格的环保标准，从而增加公司的环保支出和生产成本。在生产过程中，未按章操作、设备故障或处理不当仍有可能会产生一定的环境污染。如果公司不能持续符合日益严格的环保要求或者发生重大环境污染责任事件，可能面临包括罚款、赔偿损失、责令停产整改等在内的环保处罚，并对公司声誉、生产经营产生不利影响。

  公司生产过程中，所需部分化学原料有腐蚀性、毒性、易燃和易爆的特点，产品生产过程中涉及高温、高压等工艺，对操作要求比较高，存在着因设备及工艺不完善、物品保管及操作不当等原因而造成意外安全事故的风险。报告期内公司未发生过重大安全事故，也十分重视安全生产事故的防范，但不排除随着生产规模不断扩大，公司安全生产相关制度可能存在不充分或者没有完全地得到执行等风险，导致重大安全事故的发生，这将给公司的生产经营带来较大的不利影响。

  食品级纤维素醚可被用作食品添加剂，被纳入食品生产的管理范围之内，不排除未来因法规调整而导致某些纤维素醚产品不再适合在相关领域使用或使用受限的可能性。如果国家在有关纤维素醚进出口政策、产品生产、环保排放标准、产品销售、应用标准等方面做重大调整，会对公司的经营产生影响。

  医药级纤维素醚、植物胶囊等药用辅料的生产及国内销售需在相关药监部门备案登记，并且通过药品制剂企业的关联审评审批。如果现有药用辅料应用的备案登记制度发生变化，可能加大制药企业采用新供应商提供原料的难度，延长药用辅料在新产品应用的批准周期，增加公司医药级纤维素醚及植物胶囊在国内市场的推广难度，对公司未来的销售收入和利润产生不利影响。

  报告期内，公司出口业务占比较高，进出口政策及汇率政策的变化都会对公司的经营产生影响。如果主要进口国政治环境、行业标准、关税税率以及贸易政策等因素发生不利变化，或者主要进口国针对公司产品发生贸易摩擦，将对公司的出口业务产生负面影响，存在收入和利润下降的风险。

  当前贸易摩擦给产业、经济运行均带来较大不确定性。公司出口美国实现的销售收入占各期收入比例较小。公司出口美国的部分产品被列入美国加征关税的商品目录中，若继续提高加征关税税率将进一步增加美国客户购买相关商品的成本，或将影响部分美国客户的采购决策；若中美贸易摩擦继续升级，公司部分美国客户可能会减少订单，从而导致公司对美国的出口销量下降，对公司的出口收入、主营业务利润等带来一定影响；同时因我国的反制措施导致公司部分进口原材料成本上升，亦对公司主营业务盈利等带来一定影响。

  为支持参股公司的业务发展，公司向联营企业赫达美国公司、参股公司之全资子公司米特加（淄博）提供融资担保，该项对外担保余额较小。鉴于被担保对象经营状况正常、资信状况良好，财务风险处于公司可控制范围内，且各方按其持股比例提供同等比例担保，故被担保对象未提供反担保。虽然整体风险可控，但若被担保对象未来延期偿还贷款或无法偿还贷款，公司将面临承担履行担保责任的或有风险。

  公司出口业务收入占公司主营业务收入的比重约为60%。在公司的出口业务中，美元和欧元是公司和境外客户的主要结算货币，人民币汇率波动、扩大人民币汇率的浮动幅度等可能会给公司造成一定的汇兑损失。如果国家的外汇政策发生变化，或人民币汇率水平发生较动，将会在某些特定的程度上影响公司的产品出口和经营业绩。

  公司各年末应收账款占总资产的比例约10%，比例基本保持稳定。若宏观经济环境及国家政策出现较大变动，造成个别主要客户的生产经营状况发生不利的变化，可能会加大公司应收账款的回收难度，公司或将面临部分应收账款无法收回的风险。

  公司及子公司福川公司、中福赫达于2021年12月通过高新技术企业复审，子公司赫尔希公司于2022年12月通过高新技术企业复审。报告期内，公司及子公司福川公司、赫尔希公司、中福赫达享受按照15%税率缴纳企业所得税的优惠政策。

  此外，公司还享受研究开发费用加计扣除的所得税税收优惠政策以及部分出口货物“免、抵、退”增值税税收优惠政策等。

  如果国家有关上述税收优惠的认定标准、税收政策发生明显的变化，或者由于其他原因导致公司及子公司不再符合享受税收优惠政策的认定条件，将直接影响公司的净利润水平。

  公司项目建设工作已逐步完成，项目建设完成后转固，还需历经一定的达产周期，将阶段性大幅度的增加折旧费用及相应的其他经营成本。是不是达到预期收益也还存在一定的不确定性，可能对公司业绩带来不利影响。

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