浙商证券股份有限公司孙建,郭双喜近期对药明康德进行研讨并发布了研讨陈述《药明康德事情点评：年度方针上调，性价比优选》，本陈述对药明康德给出买入评级，当时股价为102.79元。

  2022年7月21日公司将此前公告的2022年全年收入同比增加方针由65-70%上调至68-72%，闪现了公司在CRDMO和CTDMO事务形式驱动下继续加快开展的决心。

  共同的α助力更强竞赛力。公司全球布局、全产业链掩盖的优势，各个地区联动， 有望更好地赋能公司的全球客户。 一体化渠道： 从药物发现、 到临床前、到临床、 再到 CDMO 等全方位一体化服务渠道， 完成客户的实在需求全方位全产业链服务， 全球稀缺一体化渠道。

  CRDMO： 依托药物发现范畴身先士卒的优势， 打造 R 到 D&M 订单导流， 完成订单价值最大化， 渠道价值逐渐闪现（ CDMO 漏斗效应继续实现）；

  CTDMO： 经过完善的 Testing 服务才能不断绑定 CGT 订单， 增强粘性， 然后逐渐向后期项目订单导流。 CTDMO 形式一旦成形， 收入增加确实定性要更强

  公司 2011-2015 年收入复合增速到达 17%， 而 2016-2020 年该方针更是加快到28%， CDMO 漏斗效应继续实现、 多肽和寡核苷酸 CDMO、 CGT CDMO 等多项新事务收入进入加快增加阶段， 咱们咱们都以为 2021-2025 年收入复合增速有望进一步加快， 即便扣除大订单对赢利影响， 药明康德仍然是性价比最高 CXO 标的。 假定不考虑 CDMO 大订单影响， 药明康德共同的一体化、 CRDMO 和CTDMO 商业形式为成绩高增加供给更强确实定性， 未来市占率有望进一步提高。

  全球创新药研制投入景气量下滑危险； 国际化拓宽不顺形成事务下滑危险； 各竞赛危险； 汇兑危险； 公允市价动摇带来的不确定性危险

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，浙商证券郭双喜研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达96.4%，其猜测2022年度归属净赢利为盈余84.78亿，依据现价换算的猜测PE为35.6。

  该股最近90天内共有31家组织给出评级，买入评级30家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为150.51。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西闪现，药明康德（603259）行业界竞赛力的护城河优异，盈余才能杰出，营收成长性一般。财政可能有隐忧，须侧重重视的财政方针包含：应收账款/赢利率、存货/营收率增幅。该股好公司方针3.5星，好价格方针2星，归纳方针2.5星。（方针仅供参考，方针规模：0 ~ 5星，最高5星）

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