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类别:行业新闻 来源:行业新闻 发布时间:2024-06-21 10:38:24 浏览:1
2019年公司营收7.94亿元,同比+22.8%;归母净利润1.65亿元,同比+69.9%;扣非归母净利润1.36亿元,同比+122.2%。其中Q4实现盈利收入2.13亿元,同比+14%;归母净利润4113万元,同比+153.4%。与业绩快报一致,符合预期。
分产品看,2019年冷柜电机、外转子风机和ECM电机分别占营收的35%、41%和11%;销量分别为863、196、85万台,同比分别+10%、+17%和+37%;单价分别为32、165和102元,同比分别为+1%、4%和6%。
2019年公司毛利率为33.1%,同比+3.4个ppt,其中Q4公司毛利率33.1%,同比+3.4个ppt。毛利率的提升一种原因是由于公司成本管控有效,产品单价有一定的提升;另一方面,2019年公司国外销售占比约50%,由于汇率的影响导致海外销售的毛利率较国内高2.8个ppt。2019年销售、管理、研发和财务费用率约为11.1%,同比-1个ppt。
受益于网购、生鲜配送等消费的迅速增加,2017-2025年全球冷链物流市场有望保持15%的复合增速,带动冷柜、冷库和冷藏车等冷链物流设备市场的迅速扩大。公司ECM电机可以大幅度的提高节能水平,降低用电成本。随公司IPO募投项目300万台ECM电机产能释放,ECM电机有望成为公司未来业绩增长的主要驱动力。
事件:公司与Northvolt签订战略合作协议,推出2020年股权激励计划
公告一:公司与Northvolt签订战略合作协议。双方拟在互利共赢的前提下建立动力锂电池隔膜战略合作伙伴关系,一方面星源材质拟在欧洲建设隔膜产能配套Northvolt电池生产,另一方面Northvolt拟将星源材质视为隔膜优先供应商。总投资金额预计不超过20亿元人民币,星源材质向Northvolt供货拟于2023年开始,到2024年提供Northvolt超过50%的隔膜需求量。
公告二:公司拟推出限制性股票激励计划。总授予350万股,占总额1.43%,首次激励对象为中高层管理和技术人员等共135人,授予价格为16.21元/股。本次激励计划的考核年度为2020-2021年,业绩考核目标为以2019年扣非归母净利润为基数,2020年增速不低于130%、2021年增速不低于350%。
Northvolt股东和管理人员具有特斯拉、大众等欧美重要电动车及电池厂背景,此次战略合作协议的签订,一方面表明公司的产品质量、市场口碑被国际市场高度认可,另一方面为公司长期业绩增长提供了重要支撑。公司有望借助Northvolt大力开拓全球市场,与Northvolt在电池产业链领域实现双赢。
公司推出股权激励计划,实现公司中高层管理和技术人员的利益绑定,更加有利于激发员工创造公司价值。同时,股权激励计划的推出,彰显公司长期发展的信心。由于公司尚未发布2019年报,如果以2019年归母净利润1.35亿元为参考,按照公告的比例计算,对应数值为2020年3.11亿元,2021年6.08亿元。(注:实际考核指标“净利润”定义与此有不同)
干法龙头优势显著,未来将受益下游储能和LFP动力电池需求拉动。2019年公司干法销量2亿平米,预计2020年将达到3.5亿平米。
湿法领域达产放量,电池厂选择二供意愿增强将提升公司份额。2019年公司湿法销量1.5亿平米,预计2020年将达到3.5亿平米。
风险提示:下游销量需求没有到达预期风险、公司产能达产没有到达预期风险、公司产品质量风险、新冠疫情等问题导致的系统性风险。
2019年业绩符合预期,Q1占全年收入比重低,2020年业绩有望持续增长
公司于2020年3月18日晚间发布了重要的公告:(1)2019年年报:实现盈利收入35.10亿元,同比增长29.60%;归母净利润5.80亿元,同比增长16.61%;还原股权激励费用后,扣非归母净利润增速29.20%,业绩符合预期。业务拆分来看,法律科技业务同比增长26.33%;教育信息化业务同比增长34.56%;智慧政务业务同比增长38.25%。(2)2020年一季报预告:归母净利润增速同比下降140%-145%,主要是受“新冠”疫情影响,公司在一季度的项目实施工作无法正常开展,复工时间延迟,项目验收进度放缓,收入和利润均出现大幅度地下跌。公司收入呈季节性,Q1占全年比重小,2017-2019年为11.89%、13.00%、13.68%。随全国复工复产稳步推进,2020年业绩有望持续增长。
2019年实现新签合同额34.21亿元,同比下降13.75%。其中,“系统建设服务”类新签合同同比减少41.14%;“应用软件”类同比增加16.32%;“运维服务”类同比增长4.08%。高毛利的“应用软件”类业务合同在公司期末在手合同额中占比提升约9pct,业务结构持续优化。
费用端,销售费用同比增长27.96%;管理费用同比减少7.76%;研发费用同比增长47.86%,占营收比重13.32%,主要是本年度列报自行研发的非货币性资产摊销增加。经营活动产生的现金流量净额4.73亿元,同比改善47.77%。
公司已高质量完成信创业务前期试点项目验收工作,取得份额领先的市场地位。在教育信息化领域,公司持续创新并推出数据交换服务平台(DTS)、校园AI助手、“我在校园(辅导员助手)”微服务等产品,推动业务订单增长。
业绩符合预期,信创业务市场领先,教育信息化业务持续创新。预计公司2020-2022年归母净利润分别为7.56、9.25和11.16亿元,维持“推荐”评级。
新时代证券策略首席分析师,5年宏观策略研究经验,先后就职于期货公司和券商研究所,2017年水晶球策略团队第三核心成员。
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强烈推荐:未来6-12个月,公司股票价格超越分析师(或分析师团队)所覆盖股票平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。
推荐:未来6-12个月,公司股票价格超越分析师(或分析师团队)所覆盖股票平均回报10%-20%。该评级由分析师给出。
中性:未来6-12个月,公司股票价格与分析师(或分析师团队)所覆盖股票平均回报相当。该评级由分析师给出。
回避:未来6-12个月,公司股票价格低于分析师(或分析师团队)所覆盖股票平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。
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